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    进入四季度以来，国内95%甘油市场行情僵持，上下两难局面难打破，现货业者操作积极性较低延续，场内观望气氛浓郁。

　　全年市场高开低走

　　中宇资讯分析师孙雪表示，2015年第一季度，95%甘油市场走势向上，市场涨幅不断加大；进入第二季度，国内95%甘油升至本年度价格高位，运行至4500元/吨，好景不长，二季度中期市场开启了缓慢下行之路，跌幅相当大；从三季度中期开始，市场操作趋于平稳；从四季度开始，华东、华南市场走势出现分歧，至目前为止，市场维持僵持运行。除了原料及需求外，本年度国内经济形势的严峻也是造成这一走势的重要原因。

　　原料粗甘油价格是直接影响甘油价格走势的主要因素，从年初开始，受国际原油低位操作影响，粗甘油一路高歌，直至5月底6月初价格升至年度最高。在原油价格的缓慢回暖、国内需求面偏弱及工厂装置开工低位等因素拖累下，国内工厂对粗甘油递盘意向低迷，且价格缓慢下跌，截至目前外盘价格运行至225~240美元/吨。业者操作者参与积极性仍不高，且多数对后市看空延续，认为仍有走跌空间。原料走软下，成本支撑有限，95%甘油市场弱势操作。

　　从开工率来看，国内95%甘油市场整体开工率较低，特别是在七八月份整体开工率多在40%左右。

　　从利润空间来看，目前粗甘油与精甘油价格倒挂，且需求低迷难改，虽然生产商多降价，但出货压力仍较大，利润空间也较小。进入四季度，在华南地区现货整体库存下降提振下，生产商有意拉涨市场，但受疲态需求拖累，涨幅受限。

　　成本暂时支撑后市种种利空

　　今年四季度已过1/3，后期市场将何去何从？

　　首先从原料来看，虽然目前听闻粗甘油货源偏紧，但因国内下游需求面偏窄，且国内工厂对粗甘油递盘价格较低，巴西和东南亚生产商将粗甘油售往其他地区，卖入中国的意向降低。同时，泰国将生物柴油的添加率由7%提升至10%，由此看来，粗甘油的供应或将增加，亦对粗甘油价格利空。因此，受种种因素影响，国内部分操作业者对粗甘油仍持看空心态，价格或有走跌风险，建议企业谨慎操作，多关注外围面消息。

　　其次，从需求面来看，尽管目前国内甘油整体开工率偏低，但相对于供大于求的甘油市场来说，工厂出货压力仍很大。2015年至今，在国内甘油下游企业受大环境经济情势严峻影响下，未有实质性改观。作为甘油的主要下游产业，甘油法环氧氯丙烷工厂整体开工不足三成，虽然近期价格随丙烯法环氧氯丙烷价格有所走高，但高端价格难以成交，出货压力仍大；在聚醚工厂库存逐步增加、前期部分工厂装置恢复生产下，下滑通道重启；而涂料行业受房地产行业发展疲软影响，对甘油的需求量也下降。因此，整体来看，甘油需求依旧处于低迷状态，下游在成交方面难有好转。

　　再次，在需求疲软拖累下，工厂装置开工处于低位。而华东地区部分工厂库存压力仍大，装置开工不稳定，近期听闻部分工厂装置又进入停车状态。同时，自2015年6月开始，江苏等地环保检查力度较大，受装置煤改气等影响，生产成本不仅增加，还迫使部分产能较小的工厂装置停车，因此整体开工仍维持低位操作。

　　最后，春节的脚步越来越近，虽然工厂装置多正常运行，而下游需求实质却屈指可数，现货业者参与积极性亦难有好转。

　　虽然目前原料价格暂时对市场有所支撑，但整体需求并未有实质性好转。后市在种种利空因素影响下，国内甘油市场重心或缓慢下行，但受成本影响，空间较小。